安踏体育（2020.HK）发布声明，宣布联合私募基金FountainVest Partners方源资本组成财团，收购芬兰高端体育用品巨头Amer Sports （AMEAS.HE），交易价格40欧元/股，交易总额46.6亿欧元，约合人民币371亿元。
尘埃落定！
事实上，早在11月14日关于这个收购案就已经有消息传出，传言是科技巨头腾讯与安踏合作收购，受到消息的刺激，Amer Aports早盘股价大涨愈5%，而15日安踏的股价也上涨约3%，收盘价报34.65%元/股。
直至今日，安踏收购Amer的消息终于实锤，但是之前传出的合作方腾讯，却悄无声息。
其实，在传出腾讯入局之前，市场对安踏今年的业绩表现以及收购并不看好，因为从2017年净利润来衡量，这笔收购市盈率高达50.5倍，收购的价格相当于安踏市值的4成以上，而从上一次安踏收购FILA的前例来看，盈利周期之长足以让中短线投资者望而却步。
就在腾讯入局的前一天，也就是9月13日，安踏的股价还是高开低走，全天下跌9.15%之多，市值缩水到855亿港元。
果不其然，消息的宣布并未让安踏体育的股价上涨，反而高开低走，这其中固然有前些日子的市场预期已经饱和的原因在，但是实锤之后有所变动，但是一涨一跌对比之下，形成了强烈的反差。
当然，这背后也与安踏和Amer的情况有关。
首先我们来看一下这次的主角安踏。
作为一个人们眼中的平价国产运动品牌，安踏相比于国际上知名的耐克、阿迪，给人的印象是永远都低了一个档次。
国际范这一方面，安踏永远都显得不入流。
Adidas、Nike等外国体育品牌的价格，对于一二线的人来讲可能不是什么，但是国内有很多消费者对这些价格还是很敏感的，所以就给了国产体育品牌机会。
特步、361、李宁、安踏在三四五线深扎稳打，经过中国体育行业受中国申办2008年奥运会成功的激励之后，中国本土品牌纷纷崛起。
奥运之后，热潮消退，然而本土的运动品牌却积压了大量的库存，业绩由好转衰，大家都面临一个问题——接下来该怎么办？
李宁自我感觉良好，抱着一切皆有可能的信念，去了一二线城市，然后被耐克和阿迪斯杀了个片甲不留。
特步也差不多，几经周折，股价也是波波折折，市场影响力始终未见起色。
只有安踏，深耕二三线城市。
但是，安踏作为一个从农村走出来的少年，肯定是不服输的，不过又不像李宁一样贸然的往前冲，沉着冷静，选择重新收购一个品牌。
于是，FILA粉墨登场了！
与这次收购Amer一样，安踏从百丽手中拿下FILA中国区业务时，市场上也不看好。
FILA创立于1911年，从赞助被称为“瑞典球王”的网球运动员比约 伯格，和不用氧气补给就登上珠穆朗玛峰的“意大利登山皇帝”莱因霍尔德 梅斯纳尔之后，开始名声大噪。
比约 伯格曾穿着FILA的网球系列连续拿下六届法网公开赛冠军和五届温网冠军，成就了该品牌在1970年代的光荣时期，FILA渐渐覆盖高尔夫、网球、健身、瑜伽、跑步和滑雪等多元化领域的高端产品。
2005年，FILA进军中国市场，但初期并不顺利，2008年其在中国约有 50 家门店，亏损 3900 万元。
在收购FILA之前，安踏在高端品牌上，主要是靠代理来弥补的，阿迪达斯、锐步以及Kappa的零售业务，安踏都有涉及，但是年复一年，代理做得是越来越差，直至后面被各大品牌收回了代理权。
尽管不被看好，但安踏表示，正是因为此前国际品牌的代理业绩不尽人意，集团下决心专注运动服饰品牌管理业务，而不是为他人“做嫁衣”。
这是一次重大的战略转型之战！
相比风险和挑战，安踏看中的更多是收购FILA带来的多品牌想象空间。
安踏收购了FILA，一开始还有点消化不良，从市场定位来看，与偏中高端的百丽相比，安踏并不具有太大优势，而在分销渠道方面，安踏甚至不及百丽。
但是相比风险和挑战，安踏看中的更多是收购FILA带来的多品牌想象空间，事实证明，2014年以后，FILA逐渐变成安踏的业绩驱动器。
而这也给了安踏信心，无论是从定位、渠道还是营销，全方位都进行了一个改革和突破。
当然，这其中也有安踏的无奈之举。
如今国内的运动鞋服市场已经形成了一个趋向于稳定的竞争格局，其中海外品牌太过强势，市占率前十的品牌中，海外品牌占据了半壁江山，2017年阿迪达斯和耐克的市占率合计达34.9%，稳居国内市场前二宝座，安踏的市占率达到7.4%，只能屈居第三。
自己的地盘，怎么能过得这么憋屈？
安踏知道，国际品牌在市场上占据了龙头地位的局面，一时间之间还真的没办法通过自有品牌追上，想要寻找新的增长点，只能选择去收购国外已经成熟的体育品牌。
收购别的品牌来进攻国际大品牌，成了安踏的一个大战略，借力打力，用已经孕育成熟的国外品牌来打通高端市场。
品牌策略上，安踏深知，达到一定的程度之后，业绩增长就会较为平缓，想要继续保持高增长，就必须要注入新的血液，就是有新的品牌。
在这一点上，安踏与别的品牌很不一样，以对手李宁为例，李宁集团下面除了自己李宁主品牌之外，还有户外品牌Aigle、瑜伽品牌Danskin、羽毛球品牌Kason以及休闲品牌Lotto，但是李宁收购了这些品牌之后，并没有加大力度去为它们开拓市场， 2017年数据显示，这几个品牌占李宁总收入只有0.6%，品牌非常单一，目前主要收入来源于主品牌李宁。
安踏呢？
安踏旗下除了有FILA之外，还有Spradi、Descente、Kolon Sport和Kingkow，FILA早已成为安踏营收的主力军。
虽然现在已经是国内最大的体育用品公司，旗下的品牌也有不少，但安踏的目标明显不止于此，而想要成为能够比肩阿迪、耐克的国际体育公司，没有扛起大梁的品牌肯定是不行的，
近几年安踏频频传出要收购别的品牌，实际上也是市场对其战略分析的结果。
此前，一直传出安踏意欲收购德国运动品牌PUMA，但是安踏旗下已经有了FILA，所以并购PUMA并不能满足安踏专业性多品牌的需求，反而会与FILA业务重叠。
而Amer Sports旗下的运动品牌，虽然大众知名度不及PUMA，但是在专业细分领域中涉及到的方面非常多，专业度很高。
从品牌和业务的协同上，Amer Sports在全球户外山地装备市场的中高档定位，既满足了安踏想要走中高端路线的需求，又符合其对于体育品牌专业性的要求。
安踏的野心，是想将这些品牌本土化，撬动中国市场，获得业绩的上扬，而通过收购国际品牌本身，可以获得全球的知名度，如果收购完成并整合成功，Amer将成为安踏“曲线”追赶阿迪达斯、耐克两大巨头的一大杀器。
2017年，Amer Sports 收入由26.221亿欧元增至26.852亿欧元，年增长2.4%，其中亚洲市场收入3.895亿欧元。
增长乏力，前瞻性不足。
但是，它旗下的始祖鸟冲锋衣有运动服装中的“爱马仕”之称，价格昂贵，一件的起步价达到4000-6000元。
除了始祖鸟之外，Amer还拥有法国户外越野品牌Salomon（萨洛蒙）、美国网球装备品牌Wilson（威尔逊）、奥地利滑雪品牌Atomic Skis（阿托米克）、芬兰运动腕表Suunto（颂拓）等著名品牌。
在户外项目上，相较于传统的体育项目，我国的市场挖掘空间显然更大，目前国内户外运动产品的高端市场应该还是蓝海，包括登山、滑雪等领域，国内目前还没有一个能真正引领行业发展的品牌。
从长远来看，随着专业人群的增多，市场将被打开，国内必将会将入到一个市场争夺阶段，品牌竞争的优势将会得到发挥，将朝着综合实力的竞争方面深入发展。
Amer旗下的10余个运动服饰、鞋履及配件品牌，都是各细分市场的佼佼者，收购后将有助安踏打开这一片市场，并为安踏自有品牌的技术发展，带来很大的增强作用，借助安踏在中国的零售优势、区域网络、供应链资源和物流基础设施，Amer在中国的发展，将顺风顺水。
所以，无论是从战略上看，还是利润的增长来看，安踏收购Amer都在情理之中，此次尘埃落定之后，安踏虽然会经历阵痛，但是一旦消化起来，释放出来的能量或许会令人瞠目，助涨国际路线。
更重要的是，不管有没有腾讯的参与，其实这一场收购案在战略方向上，都对安踏有一个正面的作用，但是面对这种高端品牌，会不会在中国水土不服，消化不良，也非常值得警惕。
